Adani kredisi, grup ucuz borca boğulduktan sonra uyarılar veriyorGautam Adani’nin genişleyen iş imparatorluğu, diğer birkaç kişi gibi ucuz borç çağını kucakladı. Ancak artan getiriler ve dış finansmana erişim aniden tehlikedeyken, yatırımcılar ve analistler, kredi sıkışıklığının onu şimdiye kadarki en kötü krizinin ortasında daha da savunmasız hale getirdiğini söylüyor.
Bloomberg’in derlediği verilere göre, limanlardan yenilenebilir enerjiye kadar uzanan işletmeleri olan holding, son yıllarda uluslararası tahvil alıcılarını 8 milyar dolardan fazla çekerken, aynı zamanda en az bir o kadar döviz kredisi için küresel bankalara yöneldi. Kısa satıcı Hindenburg Research’ün dolandırıcılık ve hisse senedi manipülasyonu iddialarına cevaben borçlanma maliyetleri fırladıktan sonra, bazıları şimdiden uyarıyor: AdanaDaha yüksek kaldıraçlı şirketlerin daha yüksek faiz oranlarını emme kapasiteleri çok azdır.
“Grup, bu sorunların neden olduğu hasarın bir kısmını onarmak için zaman içinde çalışmak zorunda kalacak” dedi. Abdul Kadir Hüseyin, Dubai merkezli Arqaam Capital’de sabit getirili varlık yönetimi başkanı. “Gelişmekte olan piyasa kredi yatırımcıları, şeffaflık ve yönetişim konularına karşı çok hassastır.”
Konuya yakın bir kişinin söylediğine göre Adani, Perşembe gününden itibaren sabit getirili yatırımcılarla toplantılara ev sahipliği yapması için bankalar tuttu. Bir sözcü, Bloomberg’in grubun yakın gelecekte dolar borcunu satmayı planlayıp planlamadığına veya 2024’ün sonunda doları yeniden finanse etme stratejisine ilişkin yorum talebine yanıt vermedi.
Milyarder bu ay bir videoda borç ödeme sicilinin “kusursuz” olduğunu söyledi. Hintli holding bu hafta yaptığı basın açıklamasında önemli bir yakın vadeli borç vadesi olmadığı için önemli bir yeniden finansman riski veya yakın vadeli likidite gereksinimi olmadığını söyledi. Grubun borç servisi karşılama oranı Eylül sonunda 2,03 kat olurken, nakit dengesi 31 Aralık itibarıyla 3,9 milyar dolara yükseldi.
120 milyar dolardan fazla piyasa değerini yok eden bir halka arzın ardından dikkatler Adani Group’un dağ gibi görünen borcuna çevrildi.
Moody’s Investors Service geçen hafta görünümünü düşürdü Adana yeşil enerji Ltd.’nin Ba3 notunun negatiften durağana çevrilmesi, Mart 2025’te sona eren yılda yaklaşık 2,7 milyar dolarlık “önemli” yeniden finansman ihtiyacına ve “borçlanma maliyetlerindeki herhangi bir önemli artışı yönetmek için kredi ölçütlerinde sınırlı hareket alanına” işaret ediyor.
Bu, Adani Ports & Special Economic Zone Ltd’nin görünümündeki revizyonları takip etti. ve Adani Electricity Mumbai Ltd. S&P Global Ratings, “yeni araştırma ve olumsuz piyasa duyarlılığının daha yüksek sermaye maliyetlerine ve finansmana erişimin azalmasına yol açabileceği” uyarısında bulundu.
Lucror Analytics’te kıdemli bir kredi analisti olan Leonard Law, bir Adani Group kuruluşunun finansman erişiminde “ciddi bir bozulmanın” tüm holding için olumsuz bir kaskadı tetikleme riskini taşıdığını söyledi.
Müşterilere yakın zamanda yazdığı bir raporda, “Kuruluşlardan birindeki bir likidite krizi, daha geniş bir grup için finansmana erişim üzerinde dalgalanma etkisi yaratabilir” diye yazmıştı.
Geçen ayın sonundaki Hindenburg raporunun ardından bu tür korkular grubun tahvillerinde bir yenilgiye katkıda bulunurken, notlar o zamandan beri kayıpları kontrol altına aldı ve birçoğu şu anda 70 sent aralığında işlem görüyor. Yükseliş, Goldman Sachs Group Inc. dahil bankaların ardından geldi. ve JPMorgan Chase & Co., müşterilerine Adani’nin iş imparatorluğuyla ilgili tahvillerin kısmen belirli temel varlıkların gücü nedeniyle değer sunduğunu söylemişti.
Yine de, borçlanma maliyetlerinin ne kadar arttığının bir işareti olarak, Adani Green’in Eylül 2024 tahvilinin getirisi yaklaşık %24 olarak belirtiliyor.
Bloomberg’in bildirdiğine göre, dünyanın en büyük fırsatçı borç şirketlerinden biri olan Oaktree Capital Management ve Davidson Kempner Capital Management, son haftalarda borcu satın alanlar arasında yer aldı.
TCG Asset Management Co.’nun baş yatırım yetkilisi Chakri Lokapriya, Adani Group şirketlerinin serbest nakit akışı yarattığını ve gerekirse holdingin nakit pozisyonunu daha da iyileştirmek için çimento işi gibi varlıkları elden çıkarabileceğini söyledi. Bombay’da.
borç artışı
İronik bir şekilde, kendi kendini yetiştirmiş bir milyarder olan ve hızlı yükselişini Hindistan’ın kendi ekonomik büyümesi olarak tanımlayan Adani, grubunu Hindistan hükümetinin uzun süredir kaçındığı bir finansman kaynağına, yani dolar tahvillerine daha fazla güvenmeye yöneltti.
Çin, Endonezya ve Güney Kore de dahil olmak üzere Asyalı muadillerinin çoğunun aksine Hindistan’ın ödenmemiş dolarları yok.
Ve sonra, ülkenin büyüme potansiyeline açık olmak için umutsuz olan küresel para yöneticilerinin talebini karşılayan, ülkenin en büyük dolar tahvil ihraç kaynaklarından biri haline gelen Adani Grubu var.
Limanlar, enerji üretimi, enerji iletimi ve yenilenebilir enerji ile bağlantılı şirketler en çok borç alanlar arasında yer aldı ve dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock Inc. dahil dünya çapında en az 200 finans kurumu Adani Group’un dolar borcuna maruz kaldı. , küresel yatırımcılara bağlılığın altını çiziyor.
Bloomberg News’in grup verilerine dayalı hesaplamalarına göre, özellikle Adani Green Energy, büyük ölçüde borç finansmanına bel bağladı ve brüt borç, Eylül ayına kadar olan 12 aylık dönemde faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi karının yaklaşık 11 katına çıktı. Bu, listelenen herhangi bir Adani varlığından daha fazladır.
Aynı döneme ait verilere göre, brüt borç, Adani Transmission Ltd. için FAVÖK’ün yaklaşık 5,8 katı ve amiral gemisi Adani Enterprises Ltd. için 4,9 katıydı. Tersine, Adani rakamlarına göre, birleşik varlıklar, holdingin limanlar, çimento ve enerji dahil olmak üzere yedi büyük işletmesinin net borcunun yaklaşık 1,9 katıydı.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, grup bu yıl asgari vadelerle karşı karşıya kalırken, 2 milyar dolardan fazla tahvili ve gelecek yılın sonunda vadesi dolacak 4,5 milyar dolarlık köprü kredisi var. Bloomberg’in daha önce bildirdiğine göre Adani, bazı bankaların borcu yeniden finanse etmekte tereddüt etmesinden sonra önümüzdeki ay 500 milyon dolarlık kredinin bir kısmını ön ödemeyi planlıyor.
Berlin merkezli Capitulum Asset Management’ın baş yatırım yetkilisi Lutz Roehmeyer, “Adani destanı o kadar anlaşılmaz ki her şey olabilir” dedi. “Yönetim, özellikle sıfırdan büyüyen aile şirketleri için önemlidir.”
Bloomberg’in derlediği verilere göre, limanlardan yenilenebilir enerjiye kadar uzanan işletmeleri olan holding, son yıllarda uluslararası tahvil alıcılarını 8 milyar dolardan fazla çekerken, aynı zamanda en az bir o kadar döviz kredisi için küresel bankalara yöneldi. Kısa satıcı Hindenburg Research’ün dolandırıcılık ve hisse senedi manipülasyonu iddialarına cevaben borçlanma maliyetleri fırladıktan sonra, bazıları şimdiden uyarıyor: AdanaDaha yüksek kaldıraçlı şirketlerin daha yüksek faiz oranlarını emme kapasiteleri çok azdır.
“Grup, bu sorunların neden olduğu hasarın bir kısmını onarmak için zaman içinde çalışmak zorunda kalacak” dedi. Abdul Kadir Hüseyin, Dubai merkezli Arqaam Capital’de sabit getirili varlık yönetimi başkanı. “Gelişmekte olan piyasa kredi yatırımcıları, şeffaflık ve yönetişim konularına karşı çok hassastır.”
Konuya yakın bir kişinin söylediğine göre Adani, Perşembe gününden itibaren sabit getirili yatırımcılarla toplantılara ev sahipliği yapması için bankalar tuttu. Bir sözcü, Bloomberg’in grubun yakın gelecekte dolar borcunu satmayı planlayıp planlamadığına veya 2024’ün sonunda doları yeniden finanse etme stratejisine ilişkin yorum talebine yanıt vermedi.
Milyarder bu ay bir videoda borç ödeme sicilinin “kusursuz” olduğunu söyledi. Hintli holding bu hafta yaptığı basın açıklamasında önemli bir yakın vadeli borç vadesi olmadığı için önemli bir yeniden finansman riski veya yakın vadeli likidite gereksinimi olmadığını söyledi. Grubun borç servisi karşılama oranı Eylül sonunda 2,03 kat olurken, nakit dengesi 31 Aralık itibarıyla 3,9 milyar dolara yükseldi.
120 milyar dolardan fazla piyasa değerini yok eden bir halka arzın ardından dikkatler Adani Group’un dağ gibi görünen borcuna çevrildi.
Moody’s Investors Service geçen hafta görünümünü düşürdü Adana yeşil enerji Ltd.’nin Ba3 notunun negatiften durağana çevrilmesi, Mart 2025’te sona eren yılda yaklaşık 2,7 milyar dolarlık “önemli” yeniden finansman ihtiyacına ve “borçlanma maliyetlerindeki herhangi bir önemli artışı yönetmek için kredi ölçütlerinde sınırlı hareket alanına” işaret ediyor.
Bu, Adani Ports & Special Economic Zone Ltd’nin görünümündeki revizyonları takip etti. ve Adani Electricity Mumbai Ltd. S&P Global Ratings, “yeni araştırma ve olumsuz piyasa duyarlılığının daha yüksek sermaye maliyetlerine ve finansmana erişimin azalmasına yol açabileceği” uyarısında bulundu.
Lucror Analytics’te kıdemli bir kredi analisti olan Leonard Law, bir Adani Group kuruluşunun finansman erişiminde “ciddi bir bozulmanın” tüm holding için olumsuz bir kaskadı tetikleme riskini taşıdığını söyledi.
Müşterilere yakın zamanda yazdığı bir raporda, “Kuruluşlardan birindeki bir likidite krizi, daha geniş bir grup için finansmana erişim üzerinde dalgalanma etkisi yaratabilir” diye yazmıştı.
Geçen ayın sonundaki Hindenburg raporunun ardından bu tür korkular grubun tahvillerinde bir yenilgiye katkıda bulunurken, notlar o zamandan beri kayıpları kontrol altına aldı ve birçoğu şu anda 70 sent aralığında işlem görüyor. Yükseliş, Goldman Sachs Group Inc. dahil bankaların ardından geldi. ve JPMorgan Chase & Co., müşterilerine Adani’nin iş imparatorluğuyla ilgili tahvillerin kısmen belirli temel varlıkların gücü nedeniyle değer sunduğunu söylemişti.
Yine de, borçlanma maliyetlerinin ne kadar arttığının bir işareti olarak, Adani Green’in Eylül 2024 tahvilinin getirisi yaklaşık %24 olarak belirtiliyor.
Bloomberg’in bildirdiğine göre, dünyanın en büyük fırsatçı borç şirketlerinden biri olan Oaktree Capital Management ve Davidson Kempner Capital Management, son haftalarda borcu satın alanlar arasında yer aldı.
TCG Asset Management Co.’nun baş yatırım yetkilisi Chakri Lokapriya, Adani Group şirketlerinin serbest nakit akışı yarattığını ve gerekirse holdingin nakit pozisyonunu daha da iyileştirmek için çimento işi gibi varlıkları elden çıkarabileceğini söyledi. Bombay’da.
borç artışı
İronik bir şekilde, kendi kendini yetiştirmiş bir milyarder olan ve hızlı yükselişini Hindistan’ın kendi ekonomik büyümesi olarak tanımlayan Adani, grubunu Hindistan hükümetinin uzun süredir kaçındığı bir finansman kaynağına, yani dolar tahvillerine daha fazla güvenmeye yöneltti.
Çin, Endonezya ve Güney Kore de dahil olmak üzere Asyalı muadillerinin çoğunun aksine Hindistan’ın ödenmemiş dolarları yok.
Ve sonra, ülkenin büyüme potansiyeline açık olmak için umutsuz olan küresel para yöneticilerinin talebini karşılayan, ülkenin en büyük dolar tahvil ihraç kaynaklarından biri haline gelen Adani Grubu var.
Limanlar, enerji üretimi, enerji iletimi ve yenilenebilir enerji ile bağlantılı şirketler en çok borç alanlar arasında yer aldı ve dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock Inc. dahil dünya çapında en az 200 finans kurumu Adani Group’un dolar borcuna maruz kaldı. , küresel yatırımcılara bağlılığın altını çiziyor.
Bloomberg News’in grup verilerine dayalı hesaplamalarına göre, özellikle Adani Green Energy, büyük ölçüde borç finansmanına bel bağladı ve brüt borç, Eylül ayına kadar olan 12 aylık dönemde faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi karının yaklaşık 11 katına çıktı. Bu, listelenen herhangi bir Adani varlığından daha fazladır.
Aynı döneme ait verilere göre, brüt borç, Adani Transmission Ltd. için FAVÖK’ün yaklaşık 5,8 katı ve amiral gemisi Adani Enterprises Ltd. için 4,9 katıydı. Tersine, Adani rakamlarına göre, birleşik varlıklar, holdingin limanlar, çimento ve enerji dahil olmak üzere yedi büyük işletmesinin net borcunun yaklaşık 1,9 katıydı.
Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, grup bu yıl asgari vadelerle karşı karşıya kalırken, 2 milyar dolardan fazla tahvili ve gelecek yılın sonunda vadesi dolacak 4,5 milyar dolarlık köprü kredisi var. Bloomberg’in daha önce bildirdiğine göre Adani, bazı bankaların borcu yeniden finanse etmekte tereddüt etmesinden sonra önümüzdeki ay 500 milyon dolarlık kredinin bir kısmını ön ödemeyi planlıyor.
Berlin merkezli Capitulum Asset Management’ın baş yatırım yetkilisi Lutz Roehmeyer, “Adani destanı o kadar anlaşılmaz ki her şey olabilir” dedi. “Yönetim, özellikle sıfırdan büyüyen aile şirketleri için önemlidir.”