Adani’nin NDTV kurucularının hisselerini satın alması devralma kurallarına meydan okuyabilirYENİ DELHİ: Milyarder Gautam Adani’nin holdingi tarafından New Delhi Television Ltd.’nin bir zamanlar asi olan kurucularına sunulan tatlandırıcı. tüm hissedarların bir alıcıdan aynı fiyatı almasını gerektiren Hindistan devralma kurallarına meydan okuyabilir.
Kurucu Prannoy Roy ve Radhika Roy, NDTV’deki hisselerinin %27,26’sını Adani kontrolündeki RRPR Holding Pvt. Cuma günkü bir borsa raporuna göre hisse başına 342,65 rupi (4,1426 $) ile – 5 Aralık’ta kapanan açık teklifte azınlık hissedarlarının aldığına göre yaklaşık %17’lik bir artış. NDTV’deki paylarını %64,7’ye çıkaracak olan işlem geçen hafta duyurulmuştu.
Adani-Roy’un hisse devri, ayrılan tüm hissedarların aynı bedeli ödemesini gerektiren devralma kurallarına rağmen, devralma kurallarından muaftır ve şirket sahiplerine bağlı araçlarla gerçekleştiği için prim ödenmesine izin verilmektedir.
Çevik yasal hareket, kodamanın ve iş ortaklarının satın almaları tamamlamadaki ustalığını gösterse de – Adani’nin dört ay önce NDTV’ye girişi de dolaylı bir yoldan oldu – ortak hissedarlara haksızlık olduğu gerekçesiyle düzenleyici incelemeye başvurabilir.
NDTV’nin hisseleri Mumbai’deki işlemler sırasında %5,8’e kadar çıkarak bu yılki kazancı %203’e çıkardı.
Hisse Başına Halka Açık Hissedarlara Karşı Roys Ödemesi (INR)
Açık artırma fiyatı 294
Roys hissesinin satış fiyatı 342,65
Güncel piyasa fiyatı* 351,95
*30 Aralık, Mumbai saat 11:45’ten itibaren fiyat. Kaynak: BSE beyanları, Bloomberg hesaplamaları
Roys’a yapılan bu daha yüksek ödemenin Hindistan’ın piyasa düzenleyicisi tarafından incelemeye yol açma riskinin yanı sıra, anlaşma, imparatorluğunu limanlardan ve enerji santrallerinden havaalanlarına, çimentoya, veri merkezlerine ve medyaya hızla genişletirken Asya’nın en zengin kişisinin risk alma ve saldırganlığını vurguluyor. .
Adani, Financial Times’a Kasım ayında verdiği bir röportajda NDTV’yi küresel bir medya gücü yapmak istediğini söyledi. Bu hafta yerel bir haber kanalına verdiği röportajda, NDTV’nin editoryal olarak bağımsız kalacağını söyledi.
S&R Associates hukuk firmasının ortaklarından Rajat Sethi’ye göre Adani, bu anlaşmayı tamamlamak için Hindistan’ın piyasa düzenlemelerindeki iki teknik ayrıntıya güveniyor.
İlk olarak, işlem, cari piyasa fiyatı üzerinden prim ödenmesine izin veren, NDTV sahiplerine bağlı kuruluşlar arasındaki hisse satışları olan inter-se transfer olarak adlandırılan bir işlemdir. Adani bu koşulu yalnızca, Roys’un hisselerini satın almak için mevcut bir NDTV holding şirketi olan RRPR Holding’i kullandığı için karşılıyor.
Sethi, RRPR’nin mülkiyetinin kısa süre önce bir Adani Group şirketine dönüştüğünü, ancak Hindistan düzenlemelerinin holding şirketi düzeyindeki değişiklikleri hesaba katmadığı için bunun hiçbir şeyi değiştirmediğini söyledi.
18 gün ara
İkinci teknik konu, Roys’un Adani’ye hisse satışının, çok daha düşük fiyatlı olan açık teklifin kapanışından 18 gün sonra açıklanmış olmasıdır. Adani Group ve Roys arasında açık teklif kapatıldıktan sonra anlaşma müzakere edildiyse, yerel devralma yasasının gereklilikleri ısırmayacaktır.
Sethi, “Roys ile daha yüksek bir fiyatla yapılan anlaşma daha önce mevcut olsaydı, durum farklı olurdu,” dedi.
Bununla birlikte, Hindistan devralma yasası ayrıca, açık teklifin kapanışından sonraki 26 hafta içinde devralana satış yapmaları halinde tüm giden hissedarların aynı fiyatı ödemesini gerektirir.
Bu, Adani’nin anlaşmasının sahip olduğu muafiyetle çelişiyor.
Kurucu Prannoy Roy ve Radhika Roy, NDTV’deki hisselerinin %27,26’sını Adani kontrolündeki RRPR Holding Pvt. Cuma günkü bir borsa raporuna göre hisse başına 342,65 rupi (4,1426 $) ile – 5 Aralık’ta kapanan açık teklifte azınlık hissedarlarının aldığına göre yaklaşık %17’lik bir artış. NDTV’deki paylarını %64,7’ye çıkaracak olan işlem geçen hafta duyurulmuştu.
Adani-Roy’un hisse devri, ayrılan tüm hissedarların aynı bedeli ödemesini gerektiren devralma kurallarına rağmen, devralma kurallarından muaftır ve şirket sahiplerine bağlı araçlarla gerçekleştiği için prim ödenmesine izin verilmektedir.
Çevik yasal hareket, kodamanın ve iş ortaklarının satın almaları tamamlamadaki ustalığını gösterse de – Adani’nin dört ay önce NDTV’ye girişi de dolaylı bir yoldan oldu – ortak hissedarlara haksızlık olduğu gerekçesiyle düzenleyici incelemeye başvurabilir.
NDTV’nin hisseleri Mumbai’deki işlemler sırasında %5,8’e kadar çıkarak bu yılki kazancı %203’e çıkardı.
Hisse Başına Halka Açık Hissedarlara Karşı Roys Ödemesi (INR)
Açık artırma fiyatı 294
Roys hissesinin satış fiyatı 342,65
Güncel piyasa fiyatı* 351,95
*30 Aralık, Mumbai saat 11:45’ten itibaren fiyat. Kaynak: BSE beyanları, Bloomberg hesaplamaları
Roys’a yapılan bu daha yüksek ödemenin Hindistan’ın piyasa düzenleyicisi tarafından incelemeye yol açma riskinin yanı sıra, anlaşma, imparatorluğunu limanlardan ve enerji santrallerinden havaalanlarına, çimentoya, veri merkezlerine ve medyaya hızla genişletirken Asya’nın en zengin kişisinin risk alma ve saldırganlığını vurguluyor. .
Adani, Financial Times’a Kasım ayında verdiği bir röportajda NDTV’yi küresel bir medya gücü yapmak istediğini söyledi. Bu hafta yerel bir haber kanalına verdiği röportajda, NDTV’nin editoryal olarak bağımsız kalacağını söyledi.
S&R Associates hukuk firmasının ortaklarından Rajat Sethi’ye göre Adani, bu anlaşmayı tamamlamak için Hindistan’ın piyasa düzenlemelerindeki iki teknik ayrıntıya güveniyor.
İlk olarak, işlem, cari piyasa fiyatı üzerinden prim ödenmesine izin veren, NDTV sahiplerine bağlı kuruluşlar arasındaki hisse satışları olan inter-se transfer olarak adlandırılan bir işlemdir. Adani bu koşulu yalnızca, Roys’un hisselerini satın almak için mevcut bir NDTV holding şirketi olan RRPR Holding’i kullandığı için karşılıyor.
Sethi, RRPR’nin mülkiyetinin kısa süre önce bir Adani Group şirketine dönüştüğünü, ancak Hindistan düzenlemelerinin holding şirketi düzeyindeki değişiklikleri hesaba katmadığı için bunun hiçbir şeyi değiştirmediğini söyledi.
18 gün ara
İkinci teknik konu, Roys’un Adani’ye hisse satışının, çok daha düşük fiyatlı olan açık teklifin kapanışından 18 gün sonra açıklanmış olmasıdır. Adani Group ve Roys arasında açık teklif kapatıldıktan sonra anlaşma müzakere edildiyse, yerel devralma yasasının gereklilikleri ısırmayacaktır.
Sethi, “Roys ile daha yüksek bir fiyatla yapılan anlaşma daha önce mevcut olsaydı, durum farklı olurdu,” dedi.
Bununla birlikte, Hindistan devralma yasası ayrıca, açık teklifin kapanışından sonraki 26 hafta içinde devralana satış yapmaları halinde tüm giden hissedarların aynı fiyatı ödemesini gerektirir.
Bu, Adani’nin anlaşmasının sahip olduğu muafiyetle çelişiyor.