Kurumsal kredilerdeki artış, yeni bir yatırım döngüsünün sinyallerini veriyorMUMBAI: Hindistan’daki borç verenler, büyük gelişmiş ekonomiler ve Çin’deki büyüme yavaşlarken bile, dünyanın en büyük beşinci ekonomisinde yeni bir özel yatırım döngüsünün başladığının bir işareti olarak, sekiz yılı aşkın bir süredir en hızlı şekilde yerel işletmelere borç vermeyi genişletiyor .
Ekonomistler, bu uluslararası yavaşlamanın yeni Hint döngüsünün gücünü sınırlayacağını söylüyor.
Hindistan’da özel yatırım, uzun yıllardır yüksek şirket ve banka borcu ve zayıf talep nedeniyle kısıtlanmıştır. Ancak son iki yılda şirketler ve borç verenler maliyetleri düşürdüler ve özkaynakları artırdılar ve şirketler talep arttıkça yeni kapasiteye para harcayabildiler.
Öyle bir güçlendi ki, üretim kapasitesi ve işletme sermayesi artık daha yoğun kullanılıyor. Hindistan’ın en büyük borç veren kuruluşu Hindistan Devlet Bankası’nın (SBI) CEO’su Swaminathan Janakiraman, bunun da kredi talebini artırdığını söyledi.
Swaminathan, “Meydana gelen yatırım harcamaları, endüstri ve hizmetler sektöründe finansman ihtiyaçları yaratıyor ve borç vermede tahvillerden kredilere küçük bir kayma var” dedi. “Kurumsal kredi talebi çok uzun süredir düşük ve artık toparlanma zamanı.”
SBI, kurumsal kredi stokunun bu yıl %14 ila %15, 2023 ve 2024’te ise yıllık ortalama %12 büyümesini bekliyor.
Borç verme, Hindistan’daki bankacılık sektöründe istikrarlı bir şekilde artmaktadır. Ekim ayının son iki haftasında, bir yıl öncesine göre neredeyse %17 daha yüksekti. En son endüstri verilerine göre, küçük, orta ve büyük işletmeler dahil olmak üzere işletmelere verilen krediler Eylül ayında %12,6 artarak 2014’ten bu yana en yüksek yıllık büyüme oranını gösterdi.
Büyük Finansman Genel Müdürü MV Muralikrishna, güçlü kredi talebi olan sektörlerin altyapıdan gayrimenkule, demir-çeliğe ve veri merkezleri ve elektrikli araç üreticileri gibi yeni ekonominin segmentlerine kadar uzandığını söyledi. kurumsal krediler Hindistan’ın devlete ait en büyük ikinci borç veren bankası olan Bank of Baroda’da. “Altı ay önce talep ağırlıklı olarak altyapı sektöründen geliyordu, ancak bu şimdi genişledi.”
Crisis Market Intelligence araştırma direktörü Hetal Gandhi, Hindistan’ın en büyük 15.000 sanayi şirketi için yıllık sermaye harcamalarının Mart 2023’e kadar olan mali yılda 4,5 lakh crore’ye (55 milyar $) ve önümüzdeki iki mali yılın her birinde 5 trilyon rupiye ulaşacağını tahmin ediyor. ve Analiz. Bu harcama, Covid-19 krizinden önceki üç mali yılın ortalamasından yaklaşık üçte bir daha yüksek olacak.
Gandhi, “Bu yatırımın ilk kısmı iç tahakkuklarla finanse edilirken, banka borçlanmaları artıyor ve gelecek yıl daha da artması bekleniyor” dedi.
Hükümet zorluyor
Crisil’in tahminine göre, mevcut sermaye harcamalarının yaklaşık dörtte biri, 2021’de başlatılan Üretime Bağlı Yatırım (PLI) adlı bir devlet üretim sübvansiyonu planına bağlı.
Yıllık cirosu yaklaşık 15.000 Rs crore (1.85 milyar $) olan bir elektronik üreticisi olan Dixon Technologies, elektronik de dahil olmak üzere beş sektörde tesis kurma planı kapsamında teşvik alacak.
Finans Direktörü Saurabh Gupta, şirketin 600 Rs’ye (74 milyon $) kadar yatırım yapmayı beklediğini ve genişlemeyi kısmen banka borcuyla finanse ettiğini söyledi. “Kredi verme ortamı olumlu ve bankalar, özellikle PLI programı kapsamındaki şirketlere borç vermeye istekli” dedi.
Hükümet ayrıca 2022-2023’te altyapıya rekor bir 7,5 lakh crore (92 milyar $) harcamayı planlıyor ve bu da çelik ve çimento gibi hammadde talebini artırıyor.
Bu, Birla Corp’u yıllık çimento üretim kapasitesini 20 milyon tondan 30 milyon tona 1 milyar $ artırmayı planlamaya sevk etti. Ana şirket MP Birla Group’un başkanı Harsh Lodha, şirketin bunu kısmen borçla finanse ettiğini, ancak artan faiz oranlarına karşı temkinli olduğunu söyledi.
Morgan Stanley ekonomistleri Upasana Chachara ve Bani Gambhir 14 Kasım tarihli bir raporda, “Özel yatırım harcamalarındaki canlanmanın erken belirtileri ve kamu yatırım harcamalarından gelen desteğin devam etmesiyle yatırım harcamaları toparlanma gösteriyor gibi görünüyor” dedi.
Ekonominin Covid sonrası yeniden açılmadan, sermaye harcamalarını canlandırmaya yönelik politikalardan ve daha güçlü özel sektör bilançolarından fayda sağladığını söylediler.
Risk
Bununla birlikte, artan faiz oranları ve Çin’deki pandemik kısıtlamalar nedeniyle küresel büyümede bir yavaşlama, bu yatırım toparlanması için bir risk veya en azından bir kısıtlama oluşturuyor.
Ekim ayında ihracat zaten bir yıl öncesine göre daha düşüktü ve Nomura ekonomistleri bu hafta bir notta Hindistan’ın yatırım döngülerinin ihracat döngüleriyle yakından bağlantılı olduğu konusunda uyardı. Yani mevcut yatırım aşaması muhtemelen güçlü olmayacak.
“Ekim, pandemi sonrası aşamada ihracatta ilk daralmayı işaret ediyor” diye yazdılar. “İhracatın en son Şubat 2021’de daralması, giderek daha zorlu hale gelen küresel ortamın ve Hindistan’ın bu küresel çöküşe karşı duyarlılığının bir kanıtı.”
Credit Suisse ekonomistleri, zayıflığın geniş tabanlı olduğuna dikkat çekti. Ekim ayında sadece elektronik sektörü daha yüksek ihracat gördü.
Ekonomistler, bu uluslararası yavaşlamanın yeni Hint döngüsünün gücünü sınırlayacağını söylüyor.
Hindistan’da özel yatırım, uzun yıllardır yüksek şirket ve banka borcu ve zayıf talep nedeniyle kısıtlanmıştır. Ancak son iki yılda şirketler ve borç verenler maliyetleri düşürdüler ve özkaynakları artırdılar ve şirketler talep arttıkça yeni kapasiteye para harcayabildiler.
Öyle bir güçlendi ki, üretim kapasitesi ve işletme sermayesi artık daha yoğun kullanılıyor. Hindistan’ın en büyük borç veren kuruluşu Hindistan Devlet Bankası’nın (SBI) CEO’su Swaminathan Janakiraman, bunun da kredi talebini artırdığını söyledi.
Swaminathan, “Meydana gelen yatırım harcamaları, endüstri ve hizmetler sektöründe finansman ihtiyaçları yaratıyor ve borç vermede tahvillerden kredilere küçük bir kayma var” dedi. “Kurumsal kredi talebi çok uzun süredir düşük ve artık toparlanma zamanı.”
SBI, kurumsal kredi stokunun bu yıl %14 ila %15, 2023 ve 2024’te ise yıllık ortalama %12 büyümesini bekliyor.
Borç verme, Hindistan’daki bankacılık sektöründe istikrarlı bir şekilde artmaktadır. Ekim ayının son iki haftasında, bir yıl öncesine göre neredeyse %17 daha yüksekti. En son endüstri verilerine göre, küçük, orta ve büyük işletmeler dahil olmak üzere işletmelere verilen krediler Eylül ayında %12,6 artarak 2014’ten bu yana en yüksek yıllık büyüme oranını gösterdi.
Büyük Finansman Genel Müdürü MV Muralikrishna, güçlü kredi talebi olan sektörlerin altyapıdan gayrimenkule, demir-çeliğe ve veri merkezleri ve elektrikli araç üreticileri gibi yeni ekonominin segmentlerine kadar uzandığını söyledi. kurumsal krediler Hindistan’ın devlete ait en büyük ikinci borç veren bankası olan Bank of Baroda’da. “Altı ay önce talep ağırlıklı olarak altyapı sektöründen geliyordu, ancak bu şimdi genişledi.”
Crisis Market Intelligence araştırma direktörü Hetal Gandhi, Hindistan’ın en büyük 15.000 sanayi şirketi için yıllık sermaye harcamalarının Mart 2023’e kadar olan mali yılda 4,5 lakh crore’ye (55 milyar $) ve önümüzdeki iki mali yılın her birinde 5 trilyon rupiye ulaşacağını tahmin ediyor. ve Analiz. Bu harcama, Covid-19 krizinden önceki üç mali yılın ortalamasından yaklaşık üçte bir daha yüksek olacak.
Gandhi, “Bu yatırımın ilk kısmı iç tahakkuklarla finanse edilirken, banka borçlanmaları artıyor ve gelecek yıl daha da artması bekleniyor” dedi.
Hükümet zorluyor
Crisil’in tahminine göre, mevcut sermaye harcamalarının yaklaşık dörtte biri, 2021’de başlatılan Üretime Bağlı Yatırım (PLI) adlı bir devlet üretim sübvansiyonu planına bağlı.
Yıllık cirosu yaklaşık 15.000 Rs crore (1.85 milyar $) olan bir elektronik üreticisi olan Dixon Technologies, elektronik de dahil olmak üzere beş sektörde tesis kurma planı kapsamında teşvik alacak.
Finans Direktörü Saurabh Gupta, şirketin 600 Rs’ye (74 milyon $) kadar yatırım yapmayı beklediğini ve genişlemeyi kısmen banka borcuyla finanse ettiğini söyledi. “Kredi verme ortamı olumlu ve bankalar, özellikle PLI programı kapsamındaki şirketlere borç vermeye istekli” dedi.
Hükümet ayrıca 2022-2023’te altyapıya rekor bir 7,5 lakh crore (92 milyar $) harcamayı planlıyor ve bu da çelik ve çimento gibi hammadde talebini artırıyor.
Bu, Birla Corp’u yıllık çimento üretim kapasitesini 20 milyon tondan 30 milyon tona 1 milyar $ artırmayı planlamaya sevk etti. Ana şirket MP Birla Group’un başkanı Harsh Lodha, şirketin bunu kısmen borçla finanse ettiğini, ancak artan faiz oranlarına karşı temkinli olduğunu söyledi.
Morgan Stanley ekonomistleri Upasana Chachara ve Bani Gambhir 14 Kasım tarihli bir raporda, “Özel yatırım harcamalarındaki canlanmanın erken belirtileri ve kamu yatırım harcamalarından gelen desteğin devam etmesiyle yatırım harcamaları toparlanma gösteriyor gibi görünüyor” dedi.
Ekonominin Covid sonrası yeniden açılmadan, sermaye harcamalarını canlandırmaya yönelik politikalardan ve daha güçlü özel sektör bilançolarından fayda sağladığını söylediler.
Risk
Bununla birlikte, artan faiz oranları ve Çin’deki pandemik kısıtlamalar nedeniyle küresel büyümede bir yavaşlama, bu yatırım toparlanması için bir risk veya en azından bir kısıtlama oluşturuyor.
Ekim ayında ihracat zaten bir yıl öncesine göre daha düşüktü ve Nomura ekonomistleri bu hafta bir notta Hindistan’ın yatırım döngülerinin ihracat döngüleriyle yakından bağlantılı olduğu konusunda uyardı. Yani mevcut yatırım aşaması muhtemelen güçlü olmayacak.
“Ekim, pandemi sonrası aşamada ihracatta ilk daralmayı işaret ediyor” diye yazdılar. “İhracatın en son Şubat 2021’de daralması, giderek daha zorlu hale gelen küresel ortamın ve Hindistan’ın bu küresel çöküşe karşı duyarlılığının bir kanıtı.”
Credit Suisse ekonomistleri, zayıflığın geniş tabanlı olduğuna dikkat çekti. Ekim ayında sadece elektronik sektörü daha yüksek ihracat gördü.